1.基本原理

买入宽跨式期权是指买入一手虚值看涨期权(高行权价)和一手虚值看跌期权(低行权价)o宽跨式期权合约都是虚值期权,买方支付的权利金比跨式期权少。

2. 使用动机

如果投资者预期市场将会出现大幅剧烈波动，但不确定波动的方向，可以使用买入宽跨式期权策略。

3.盈亏说明

买入宽跨式期权的最大风险（亏损）是支付买入两个期权的权利金之和。当市场价格介于宽跨式期权的行权价格之间时，宽跨式期权买方面临最大亏损。

当市场价格涨（跌）幅不超过支付的全部权利金时，买入宽跨式期权将亏损。反之，买入宽跨式期权获得盈利。当市场价格大幅上涨或下跌，买方在任何一个方向上的潜在盈利都是极大的。

与卖出宽跨式期权相同，到期时的盈亏平衡点也有两个，一个是看涨期权行权价格加上支付的全部权利金，一个是看跌期权的行权价减去支付的全部权利金（不考虑交易成本）。

图1：买入宽跨式期权策略到期盈亏

跌期权行权价格-收取的全部权利金

期权到期时，市场价格上涨或下跌超过盈亏平衡点越多，期权买方的盈利越多。

例:1：投资者同时买入行权价为16600元/吨的棉花看涨期 权与行权价为16400元/吨棉花看跌期权,共付出权利金500元/吨， 到期时，标的棉花期货价格是16700元/吨。

看涨期权行权盈亏=期货价格-行权价格：16700元/吨-16600元/吨=100元/吨（看跌期权放弃）

净盈利=期权行权盈亏-权利金支出：100元/吨-500元/吨 =-400元/吨

盈亏平衡点：16600元/吨+500元/吨=17100元/吨

16400元/吨-500元/吨=15900元/吨

到期标的棉花期货价格低于15900元/吨或高于17100元/吨 时，买入宽跨式组合盈利；标的物价格在15900元/吨与17100元/吨之间时，买入宽跨式组合亏损。

同理，到期对应不同期货价格的期权盈亏如下表：

表1：标的棉花期货价格对应买入宽跨式组合到期盈亏