波浪理论是由艾略特发明的一种价格趋势分析工具，主要是根据周期循环的波动规律来分析和预测期价的走势。内容涉及形态、比例及时间三个方面。

其基本形态为：期价经历5浪上升后，接着会出现3浪下降。如此8浪构成期价变动的一个循环。上升5浪中，1、3、5浪为顺势浪，2、4则为回调浪；下降３浪中，a、c为顺势浪，b浪为反弹浪。上升浪中，第3浪是主升浪，幅度最大；第4浪是回调浪，其底低不可以低于第1浪的浪顶。

波浪理论除了考虑价格走势的形态外，还对走势图中各个高低点位置比例进行研究，比如，通过测算各个波浪之间的相互关系，来确定回撤点和价格目标。其中，菲波纳切数字（常见的黄金分割数字0.382、0.5、0.618、1.618等都与菲波纳切数字有关）被大量应用。

波浪理论还对完成某个形态所需的时间作了研究。其通常的做法是利用菲波纳切数字1、2、3、5、8、13、21、34、55、89……来寻找行情发生转折的时间之窗。比如，在日线图上，从重要的转折点出发，向后数到某个菲波纳切交易日，预期未来的顶或底就出现在这些“菲波纳切日”上。该做法也可应用在周线图、月线图，甚至年线图上。

波浪理论是一套主观性较强的分析工具。在具体应用上，难度不小。

单看波浪结构，似乎很清晰。但问题在于你站在什么尺度上看，比如，当你往小里看时，每个浪其实都是由更小的波浪所组成的，比如，按波浪理论解释，每个顺势浪都有5个更小的浪组成，每个逆势浪都有3个更小的浪组成，这样，原来的8浪就可分解为34个小浪了。当你往大处看时，这8浪又变成一个上升浪和一个下跌浪，成为更大级别波浪中的一部分。艾略特把趋势的规模划分成9个层次，上可覆盖200年的超长周期，下至仅仅延续数小时的微小尺度。

其实，这还不是最难的，更难的是由于实际走势不可能这么中规中矩，当出现异常时，波浪理论会以延伸浪或X浪来解释，比如行情走出了第7浪甚至第9浪，这就是延伸浪，而在调整期间，有些浪与前后浪的关系无法说清，就命名为X浪。

由此，不难想到，交易者在应用波浪理论时，要确定目前的走势属于哪一个层次的哪一个浪并非易事。主浪的变形和调整浪的变形会产生复杂多变的形态，波浪所处的层次又会产生大浪套小浪，浪中有浪的多层次形态，这些都会引发数浪时的偏差。事实上，面对同一个形态，由于在确定波浪的层次和起始点不一样，不同的波浪专家也会产生不同的数法，而且，谁也说服不了谁。最后仍旧陷入大家来猜谜的格局。

波浪理论最早是针对股指进行研究的，股指走势图可以有几十年甚至上百年的连续图。由于单个期货合约都有到期日，时间展开有限，因而即使在期货中应用波浪理论，也应该少用单个合约月图，采用期货价格连续图可以减少分析误差。