买涨不买跌是人们的一种普遍心理。当市场价格上涨时，赚钱效应会使更多人愿意买进，并且有些人还愿意进行实物投机，即买进货物后圈积起来。尽管这些购买者并非是对货物的真正需求者，但至少暂时加大了需求，加剧了供不应求的局面。当市场价格下跌时，情况又反过来了，甚至连实际使用者也会降低储备量，这又加剧了供大于求的局面。

在期货交易中，这一现象不仅存在，有时甚至会表现得更突出。当市扬处于牛市时，人气向好, 一些微不足道的利好消息都会刺激投机者的看涨心理，引起价格上涨；当市场处于熊市时, 人心思空，即使有利好消息，也会被忽视，而一些微不足道的利空消息会被放大，以致价格继续下跌。

与中小投机者相比，大投机商引发期价张跌的能量更大，这也是交易者为什么特别关注大户持仓数量及方向的原因。例如，美国的CFTC每周五定期公布商业性和非商业性(通常认为是基金)的持仓报告，这份报告会被分析人士和交易者广泛重视，而重视的目的就是希望能够从中了解大户的动向。
      大投机商如果过度投机，很可能导致期价非理性波动，这种涨跌，用其他合理的因索是无法解释的。 比如美国的白银期货，从1979年的每盎司6美元一度上涨到1980年年初的每盎司50美元，但那是亨特兄弟操纵的结果。后来由于操纵失败, 银价又回到原有水平。