套期保值本质上是一种转移风险的方式，是由企业通过买卖衍生工具将风险转移给其他交易者的方式。套期保值活动主要转移价格风险和信用风险。价格风险包括商品价格风险、利润风险、汇率风险和股票价格风险等，是企业经营中最常见的风险。企业通过套期保值，可以减小价格风险对企业经营活动的影响，实现稳健经营。

套期保值的原理在于:期货价格与现货价格受到相似的供求等因素影响,两者的变动趋势趋同,这样的话,通过套期保值,无论价格是涨还是跌,总会出现一个市场盈利而另一个市场亏损的情形,盈亏相抵,就可以规避因为价格波动而给企业带来的风险,实现稳健经营。

要实现“风险对冲”,在套期保值操作中应满足以下条件:

（1）在套期保值数量选择上,要使期货与现货市场的价值变动大体相当。在期货价格与现货价格变动趋同前提下,企业可选择与其现货数量相当的期货合约的数量,保证期货与现货两个市场的价值变动大体相当。套期保值中期货合约所代表的数量与被套期保值的现货数量之间的比率,即套期保值比率通常为1。

如果不存在与被套期保值的商品或资产相同的期货合约,企业可以选择其他的相关货合约进行套期保值,选择的期货合约头寸的价值变动与实际的、预期的现货头寸的价值波动大体上相当。这种选择与被套期保值商品或资产不相同但相关的期货合约进行的套期值,称为交又套期保值。一般的,选择作为替代物的期货品种最好是该现货商品或资产的替代品,相互替代性越强,交叉套期保值交易的效果就会越好。

(2)在期货头寸方向的选择上,应与现货头寸相反或作为现货未来交易的替代物。现货头寸可以分为多头和空头两种情况。当企业持有实物商品或资产,或者已按固定价格约定在未来购买某商品或资产时,该企业处于现货的多头。当企业已按某固定价格约定在未来出售某商品或资产,但尚未持有实物商品或资产时,该企业处于现货的空头。当企业处于现货多头时,企业在套期保值时要在期货市场建立空头头寸。当企业处于现货空头时,企业要在期货市场建立多头头寸进行套期保值。

有时企业在现货市场既不是多头,也不是空头,而是计划在未来买人或卖出某商品或资产。这种情形也可以进行套期保值,在期货市场建立的头寸是作为现货市场未来要进行的交易的替代物。此时,期货市场建立的头寸方向与未来要进行的现货交易的方向是相同的。

期货头寸方向的选择非常关键,一旦方向处理错误,企业不仅不能实现风险对冲,而且会使价格风险加倍增大。